中新健康｜交割手续难完成，派林生物“易主”中国生物告吹

筹划近一年，交易对价约47亿元的派林生物“易主”事项，最终以失败告终。

6月17日晚间，派林生物发布公告称，控股股东胜帮英豪与中国生物技术股份有限公司之间的21.03%股份控制权转让交易正式终止。这场自2025年启动、历时近一年的血制品行业重磅并购案，在“临门一脚”之际戛然而止。

回溯交易历程，全程波折不断。

2025年6月，派林生物公告披露，大股东胜帮英豪计划向中国生物转让其持有的21.03%公司股份，这笔股权交易总价约46.99亿元，对应每股转让价格23.51元。

倘若交易顺利完成，上市公司控制权将发生变更，国药集团将成为派林生物新的实际控制人。

彼时，业内普遍看好这起收购，早已手握天坛生物和卫光生物的国药集团，若再将派林生物纳入麾下，其在血液制品领域的行业地位和产能规模将进一步增强，有望形成更强大的龙头效应。

就在市场等待6月30日倒计时之际，6月17日，双方却提前宣布“分手”。

对于控制权转让终止的原因，派林生物公告称“由于市场波动及行业环境变化影响，胜帮英豪与中国生物难以在《股份转让协议》约定的时间内完成必要的交割手续，且不具备继续推进实施控股权转让的客观条件。”

不过，市场分析人士指出，交易终止与股价大幅倒挂不无关系。

截至6月17日收盘，派林生物股价报11.38元/股，仅为协议转让价的约48%。

此外，近两年，派林生物财务表现承压明显。2025年派林生物实现营业收入26.33亿元，同比下降0.83%；扣非归母净利润3.85亿元，同比大幅下滑43.68%。

2026年一季度经营压力进一步放大，单季营收3.43亿元，同比减少8.47%；归母净利润仅2296.88万元，同比降幅达74.22%。

对于经营业绩下降，派林生物在2025年年报中给出了两大原因:一是产能扩增影响，即公司采浆量快速提升，产能已经无法满足经营发展需要，受二期产能扩增影响，公司营业收入和归母净利润同比下降；二是市场环境影响。血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，使得临床处方量减少，市场需求端景气度下滑，导致公司2025年血液制品业务毛利率同比下降。

除业绩承压外，派林生物内部治理矛盾同样引人关注。在2025年年报表决阶段，84岁联席董事长付绍兰携女儿杨莉、外孙闫磊，与两名独立董事集体对年报投反对票，争议焦点直指商誉减值的合理性。

不过，中国生物在终止函中并未完全关上大门。派林生物公告透露，中国生物表示“始终看好血液制品行业的增长潜力，并基于过去近一年的友好交流及合作、基于对派林生物长期投资价值的认可，中国生物愿意结合资本市场情况，未来不排除通过二级市场择机增持等方式，继续支持派林生物健康发展。”

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