深度绑定周杰伦！这家公司再度申请上市，上半年经营毛利率近60%

港交所10月5日披露，巨星传奇集团有限公司（简称“巨星传奇”）向港交所主板提交上市申请，民银资本为独家保荐人。此前，该公司于2021年9月30日、2022年3月31日曾向港交所递表。

巨星传奇是一家业务深度绑定周杰伦的公司。上市申请书显示，周杰伦的母亲叶惠美为公司的控股股东及创始人，周杰伦“御用”作词人方文山为公司首席文化官。公司已与周杰伦、杰威尔音乐（周杰伦创立的个人娱乐有限公司）及Archstone（周杰伦的有关一次性或项目委任业务磋商代表）建立长期合作关系。

业务深度绑定周杰伦，聚焦新零售和明星IP运营

上市申请书显示，巨星传奇2017年成立，公司业务营运主要包括两大板块：板块一为新零售业务，主要开发及销售健康管理产品及护肤品；板块二为IP创造及营运分部，通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供货商或投资方以及设计、授权专有明星IP。

新零售业务方面，巨星传奇专注于低碳健康管理产品以及护肤品的开发及销售。截至当前，公司新零售业务的大部分收入来自魔胴咖啡的销售，公司于2019年4月开始在全国进行分销魔胴咖啡。截至2022年6月30日，公司的分销网络包括706名分销商及16698名经销商。

IP创造及营运方面，巨星传奇的IP创造及营运能力包括IP创造、媒体内容创作、活动策划及IP授权。为充分发挥公司专属独有的明星IP资产的潜能，公司开发创造三种不同IP的能力及专长，即独有的明星IP（例如“周同学”）、产品品牌IP（例如“达人悦己”）及媒体内容IP（例如《周游记》）。

值得关注的是，巨星传奇的业务与周杰伦深度绑定。巨星传奇在上市申请书中表示，公司已透过各种业务承诺与周杰伦及杰威尔音乐合作，包括但不限于：公司作为周杰伦多场大型音乐会的分包商、策划者及或投资者，包括周杰伦于2017年和2018年在中国25个城市举办的世界巡回演唱会、2019年在湛江举办的一场演唱会以及2020年在宁波举办的一场演唱会；公司为周杰伦量身打造的真人秀节目《周游记》的主创并拥有其商标；公司2019年8月与杰威尔音乐订立合作协议，据此双方同意共同开发及拥有“周同学”商标；2021年8月30日，公司与杰威尔音乐订立为期10年的IP授权协议，获得与“周同学”有关项目的专属权利，以及优先权而可投资于获杰威尔音乐批准全球范围内的各类与周杰伦先生及其IP有关的项目，例如IP创造、活动及媒体制作。

巨星传奇表示，透过这些合作，杰威尔音乐、Archstone与公司建立起互惠互利的关系，公司帮助巩固周杰伦在消费者中的知名度，而以周杰伦为中心的独有的明星IP透过产生宣传效应推广公司产品，为公司的新零售业务赋能。

主力产品销售下滑，上半年毛利及毛利率双降

2018年至2021年以及2022年前6月，公司实现收入分别是9468.2万元、8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元、1.25亿元；实现归属于母公司拥有人应占利润分别是923.5万元、2355.9万元、7806.4万元、4364.9万元、1451.2万元。

值得关注的是，自2020年创下业绩高峰后，近三个报告期内，巨星传奇的主力产品魔胴防弹咖啡销售下滑明显，导致公司整体收入呈现下降趋势。其中，公司2020年来自魔胴防弹咖啡的收入为3.33亿元，占比达到72.8%。而在2021年，公司来自魔胴防弹咖啡的收入为1.2亿元，占比达到72%。

对此，巨星传奇称，2020年前6月，公司魔胴防弹咖啡销售收入显著增加，主要受到2020年3月播出的《周游记》及2020年1月举办的“宁波巨星行动超级夜”的促销活动的显著推动。自2020年下半年以来巨星传奇并无再进行类似规模的营销活动，这导致魔胴防弹咖啡于2020年下半年及2021年上半年的销售收入下滑。

今年上半年，巨星传奇的毛利及毛利率同比均出现了下滑。其中，毛利由去年同期的1.1016亿元减少至今年上半年的7430万元，主要是由于来自新零售业务的毛利减少，而IP创造及营运业务毛利增加部分未能抵消上述减少部分。公司毛利率则由去年同期的61.2%减少至今年上半年的59.4%，主要是由于新零售业务的毛利率减少所致。

股权结构方面，周杰伦并不直接持有巨星传奇股份，但他的母亲叶惠美与杨峻荣共同持有27.63%的股份，为公司创始人。而杨峻荣是杰尔威音乐行政总裁、董事兼控股股东，也是周杰伦的经纪人。此外，方文山也担任了巨星传奇首席文化官，负责集团产品的营销宣传及创意策略规划。

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