民间智慧丨牛市拼的是什么

冲击上轨后不会直接加速

主持人:这周非银金融与金融科技确实提前预演了，同时反内卷表现也异常亮眼，已经从新能源设备发散到了房地产等传统行业。从7月1日至今，泛舟对热点启动的时机都把握超准，但指数趋势好像略强过你的预期。你怎么看？

泛舟:先说几个大家没有异议的内容，这轮指数的上涨就看沪指，随后是核心指数。

主持人:大家对这点已经没有异议了。

泛舟:那好，上周我说了，沪指是向箱体上轨冲击的过程。

主持人:是的！但会不会冲击上轨后直接进入加速上涨阶段？

泛舟:历史上没有出现过这样的结构。即便有，也是因为之前已经震荡了400～600天不等。当下震荡时间较短。历史上指数结束牛市震荡阶段正式进入加速上涨之前，都会冲击一浪的高点，甚至涨过一浪的高点，随后反复震荡，再进入加速上涨阶段。此时的特征就是，震荡幅度很浅，回升速度很快。如果要去判断所谓的加速上涨阶段，则需要符合上述波动结构。

主持人:明白了，沪指目前先看冲击箱体上轨，再看是不是涨过上轨，最后看震荡的幅度？

泛舟:对的！指数的变化需要一步步跟踪并修正。6月24日突然走强后，我就修正了观点。先看沪指向箱体上轨冲击，再看后续震荡幅度。大家千万别执着于所谓的加速上涨阶段，关键看你手上是什么标的及多少仓位。这两样安排好了，牛市震荡阶段一样赚钱。这两样没做好，牛市加速上涨阶段甚至会赔钱。

主持人:现在人人都知道你就看非银和金融科技啊！你在周四中午都关注了证券板块的首板，其之后还炸了一次。周五直接一字开盘。

泛舟:既然证券是牛市前半段绕不开的方向，那么证券中的首板，就等于是进攻方向的核心目标了。为何不看呢？如果这轮证券不是主升浪，周五你都可以随意走。如果是主升浪，你不就手持热点的龙头了？这个账都会算吧！

主持人:嗯 ，你周四给大家算了一笔账，当时你觉得证券板块是上涨30%比对下跌15%，性价比较高。但周五板块这么一涨，性价比就低了一些。

泛舟:没办法，投资就是一个自我平衡的过程。仓位、标的都要匹配当下的行情，随后让自己安心。有的人必须得满仓才爽，有的人10%仓位就睡不着了。所以我才给大家设定了当下40%-60%区间的仓位。如此你就可以面对未来的一切变化，大涨也行，震荡也没问题。

主持人:懂了，投资就是要让自己永远处于不败的位置。

泛舟:最忌讳，上涨时期待满仓，下跌时期待空仓，反正没有人能做到这个不切实际的状态。

再说了，指数和大家赚不赚钱有关么？上周沪指涨了1.58%，但多少人是赚钱的？只要不买到热点，基本都不赚钱。我之前都写过一篇较长的文章，大致内容就是，在牛市加速阶段，买错指数都能亏钱。2014年，沪指阶段涨了40%以上，此时如果你持有创业板指数，则跌1.8%。设想一下，如果当时你拿着创业板指数，是不是吐了一地血！你确实满仓了，但赔钱了。这样的主升浪，对当时持有创业板的人来说有意义么？之后假设割肉买牛市发动机证券板块。半年后证券跌6%左右，创业板涨2.5倍。是不是又被暴击？他错了么？没错啊！满仓！但有意义么？我宁可不要所谓的指数加速上涨阶段，只要标的和仓位合适了。什么环境都可以赚钱。指数加速上涨，对于大众反而极不友好！这点老股民都懂。新股民么，慢慢熬吧，以后你们也会明白的。

主持人:我懂的，标的和仓位没有设定好，牛市一样赔钱。设定好了，牛市或者熊市都能赚钱。反正大伙跟着小泛说的热点方向看就行。胜率比较高。

银行板块严重超买

主持人:自从五月萧萧提示市场出现了银行大金融板块的抱团趋势后，银行板块越走越强，这种极致抱团会不会导致市场的大幅震荡？

海风若雨萧萧:银行板块现在已经进入趋势自我强化的阶段，5月时我们估计过，抱团强化趋势能持续三个月。从银行板块指数的历史表现来看，除了2014年末和2018年1月外，很少有月度涨幅超过10%的情况，7月前两周，月度涨幅已经打到6%，板块指数很明显处于严重超买的状态，估计下周就会出现银行板块的强震荡，但是我们也要看到大金融板块的多元金融、券商都在强化趋势，可见也不是银行板块一家在“独舞”，有可能出现银行板块调整，非银和多元金融接力的情况。银行板块主要是一个“抬轿子”的作用，为什么2024年10月之后三次冲击3500点都功败垂成，“四渡赤水”就能站稳3500点？你现在应该理解，为什么我五月就说最能打的只有金融板块了吧。下半年大概率还会降息，时下市场炒作大金融板块就与降息预期相关。至于银行板块的抱团瓦解，主要还是看市场风格的切换，2024年四季度新增资金入场时，市场就没有延续三季度银行等高红利板块的抱团，转而偏向成长风格板块的炒作。

主持人:市场热捧“反内卷”板块，你怎么看？

海风若雨萧萧:7月末有一次重要的决策层会议，总结并且部署下半年重点经济工作，市场炒这个主题主要是瞄准重要会议的政策预期。炒主线逻辑是看盈利，看成长空间，炒主题那就是看“三低”属性，市场明显瞄准的是低价的地产、钢铁、光伏等方向来运作。PPI转负已经三年，打破通缩就是“反内卷”的主要目标。现在炒“反内卷”还是炒政策预期，真正形成顺周期板块的趋势行情，还要到PPI转正后才会出现。

牛市忌讳总是怀疑

主持人:6月份骄阳曾判断，6月底进入60、120日周期的共振扣低，进入7月后，果然走出了指数性行情，但是，绝大多数人感觉只赚了指数没赚到钱。

骄阳:那是因为拉指数时大盘股会涨，震荡时候小盘股更好。本周有效突破6月25日高点后，进入拉指数模式，拉动了银行、券商、保险、有色、稀土，同时，因为前期题材股涨幅较大，两个因素叠加，导致了对题材股的抽血。如果从价值角度来说，大盘股看似拉升了指数，但其内在核心逻辑还是很清晰的。

主持人:说说是什么逻辑，大盘股的拉升，是指数阶段性上升的末端？

骄阳:太多人跪久了就站不起来，我们4月中旬旗帜鲜明的给出了中美共振慢牛的观点，那时候大多数人怀疑有情可原，但是现在持续突破，还是怀疑的话。那以后怎么做呢？先说金融，银行证券不多说了，保险的逻辑也很清晰呀，既然走几年甚至更久的慢牛，那保险不是最大受益者吗？它们可是持有大量股权的。有色的逻辑更是清楚，战略资源的重要性显而易见。

主持人:就怕大票本周短期加速后，下周一旦震荡，个股更难做吧？

骄阳:这难道不是慢牛的一部分，涨涨跌跌，在震荡中稳定向上。能力强的，做阶段热点，能力差点的，可以选择逢低布局未来确定的核心方向。其实说难做，更多是因为绝大多数人短期不能立刻获得超额利润，是不是这样？但记住，牛市拼的是谁的持股长期走得好，而不是短期走得快。所以如果不能第一时间参与到短期核心品种上，那么试着去左侧布局已经调整下来的未来的核心方向，用时间换趋势中的利润是值得重视的。当然如果总觉得指数要有一波回踩，以这个为基础去思考，那一定很难做。那你会发现，涨了不敢上，怕突然回踩，跌了也不敢做，会担心持续下跌，那就没法玩了。我的建议是，看看美国这几十年的慢牛，大多数时间是怎么个上涨节奏，或许就会明白一些东西了。

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